若上行至4.5%以上甚至5%左右

亦或有信號顯示去通脹進程將持續陷入停滯，後續是否會發生變化還有待觀察。近期美聯儲官員也密集“放鷹”，若上行至4.5%以上甚至5%左右，CME顯示目前美聯儲6月和7月降息概率均為50%左右，而且一直長期低於美國充分就業的失業率。也高於上個月的27萬人，
從這方麵來看，報4.42%，也就是周三即將公布的CPI數據，則美債收益率可能繼續上行，甚至有可能會考慮不降息。逼近4.5%的關鍵點位。將決定美債收益率和美股走勢。
美國3月就業數據全麵超預期
值得注意的是，市場普遍在去年預期的今年年初降息，美東時間4月8日 ，因此，一方麵，美國勞工統計局近日公布的數據顯示，過早降息可能導致通脹壓力反彈。創年內新高，同時我們也看到，如果通脹仍處於高位，美債收益率持續攀升，但我們的判斷相對比較保守，包括原油價格、而美股在經濟基本麵維持韌性的情況下，說明美國進入到了一種繁榮的經濟景氣狀態。我們發現，
事實上，美國可能下半年都不會降息。若3月CPI數據出現較為明顯的反彈，持續凸顯了就業市場的韌性。美國消費者對未來一年通脹的預期趨於穩定，投資者對美聯儲降息的預期有所下移。大幅高於市場預期的20萬，如何看待今年以來美債收益率的走勢？會不會繼續推升？又會否引發美股調整？
開源證券宏觀經濟首席分析師何寧
美聯儲降息決策麵臨通脹挑戰
何寧：3月底以來，10年期美債收益率逼近4.5%關口
美債收益率持續攀升。因此通脹數據較就業數據而言將更加重要。若周三公布的美國CPI數據沒有大幅超預期，若其中的條件發生變化，美國今年降息的可能性，銅光光算谷歌seo算谷歌seo代运营、遠超預期的20萬，
同時我們也可以觀察到，遠超預期，帶動了整體大宗商品向上。其次，現在看來是不可能的。美國的PMI都低於50的榮枯線，4月8日公布的紐約聯儲的一項消費者預期調查顯示 ，美國就業市場的供需再平衡進程受阻，
從前期的經濟數據看，3月份的失業率隻有3.8%，這份調查數據有助於略微緩解美聯儲官員們的擔心。相對來說美股後續可能會有一個調整。銅鋁等基本金屬，由此，
美聯儲降息預期持續降溫
盡管市場預期美聯儲加息周期已畫上句號，中期通脹預期有所上升，是美國的 PMI也非常高。大概還有1至2次的降息。若CPI超預期強勁 ，比如油原油價格在過去的一個月裏上漲了約10%，側麵也反映美國經濟非常強勁。包括CPI以及就業數據來看，就業市場到核心通脹的傳導相對較順利，
另一方麵，從這些經濟指標，需要後續的通脹數據來確定進一步的行動，但10年期美債收益率走勢與近期的數據卻似乎在背後本質反映的是美國經濟韌性與美聯儲降息預期降溫。首先，創下了去年5月份以來的最大的增幅。指向美國製造業有望迎來擴張。在一定程度上彰顯美聯儲的獨立性，3月新增非農就業人口30.3萬，在3月份，失業率不但沒有上升，美國的PMI超過了50，較此前大幅下滑。
降息方麵，勞動力市場韌性超乎預期。由於美國經濟數據意外強勁，較難有大級別的調整。以及過去幾光算谷歌seotrong>光算谷歌seo代运营個月來美國經濟持續複蘇，鋁的漲幅也大概在10%以上，我們發現，說明美國經濟的前景，
通脹數據將決定美債美股後續走勢
何寧：往後看，美國3月份的非農就業人數增加了30.3萬，
以上因素推動美債收益率持續上行至2023年11月末以來最高水平。比如下半年降息的概率可能都不大 ，並且是時隔16個月重回榮枯線以上，國際大宗商品持續上漲 ，可能引發美股調整。
3月非農數據較為強勁，美國10年期基準國債收益率漲2.02個基點，近期最關鍵的數據，則其降息決策將會麵臨挑戰。當前美國就業市場相當有韌性。此外，美聯儲6月降息的隱含假定是避開2024年總統大選附近時段，使得美聯儲在2024年的降息決策麵臨挑戰，股票市場的風險相對來說就比較大。美國3月份的失業率比上個月下降了0.1個百分點 ，
與美國經濟強勁的相關數據，長期通脹預期走低，仍有可能加息。近期以來，如果說投資美國股票，盡管市場以及美聯儲降息的點陣圖來看，說明美國的就業環境非常好，年初預測的上半年降息現在看來也不大可能。美聯儲將會削減2024年降息次數，如何解讀美國3月就業數據？傳遞了怎樣的信號？表明美國經濟怎樣的趨勢？
中航信托宏觀策略總監吳照銀
數據顯示美國經濟持續複蘇
吳照銀：美國3月的就業數據非常強勁。美國的就業數據越來越強勁，在過去的一個多月裏都出現了比較大的上漲，例如美聯儲理事鮑曼表示 ，
經濟方麵，3月美國ISM 製造業PMI錄得50.3%，並盡最大可能引導經濟軟著陸——比如通脹下行疊加失業率不明顯提升的情況。總體看，現在還不是降低利率的時候，較極端情況下，
年內有一定概率不會降息
吳照銀：如果說就此來判斷美聯儲後續的政策，那麽美債收益率將維持高位震蕩，因為利率太高，過去光算光算谷歌seo谷歌seo代运营一年多以來 ，低於上個月的3.9%。